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금요일 현재 달러는 108.28에 거래되고 있는데, 비농업 데이터에 따르면 연방준비제도가 금리 인하를 계속 중단할 것으로 보이며, 트럼프 대통령은 이번 주에 많은 국가에 대한 상호 관세를 발표할 것이라고 밝혔습니다.
1월 미국 비농업 고용 규모는 143,000명으로 작년 10월 이후 최저치를 기록했고, 실업률은 4.0%로 작년 5월 이후 최저치를 기록했는데, 두 수치 모두 예상보다 낮았습니다.
트럼프가 오늘 이른 아침에 발표한 최근 성명은 다음과 같습니다. 그는 월요일에 미국에 수입되는 모든 철강 및 알루미늄에 25% 관세를 부과한다고 발표할 예정입니다. 상호 관세율은 화요일이나 수요일에 발표됩니다. 가자지구를 사고 소유하기로 결심한 중동 국가들은 나와 대화한 뒤 팔레스타인인들을 받아들일 것입니다.
미국 법원은 정부효율부가 재무부의 지불 시스템에 접근하는 것을 일시적으로 차단했지만 노동부 데이터에 대한 접근은 제한하지 않을 것이라고 밝혔습니다.
머스크는 론 폴이 연방준비제도 감사를 주도하도록 지지했다.
백악관 관리예산국 국장은 소비자 금융 보호국의 모든 활동을 중단했습니다.
데일리 텔레그래프에 따르면 트럼프의 위협 이후 NATO 국가들은 그린란드에 군대를 파견하는 것을 논의했습니다.
이스라엘은 11일 안보 내각 회의를 열어 정전 협정 2단계와 관련된 사항을 논의할 예정이다.
젤렌스키는 미국과 유럽이 우크라이나에 대한 안보 보장을 제공한다는 전제 하에 러시아와 협상할 의향이 있다고 발표했습니다.
ECB 이사회 위원 부이치치: 미국 관세가 즉시 50베이시스포인트의 금리 인하를 유발하지는 않을 것입니다.
독일 총리는 미국의 관세 부과에 신속히 대응할 수 있다고 말했다.
금은 월요일 개장 후 최근 최저가에서 반등하여 2,865달러 선에서 거래되었습니다. 무역 긴장이 고조됨에 따라 투자자들은 안전 자산에서 피난처를 찾으려 하며, 이로 인해 금 가격이 급등하고 있습니다.
트럼프 대통령은 지난 금요일(미국 시간) 월요일과 화요일에 많은 국가에 대한 상호 관세를 발표할 계획이며, 이는 즉시 발효될 것이라고 말했습니다. 이는 의심할 여지 없이 금에 좋은 소식이며, 투자자들은 앞으로도 세계 무역 전쟁의 가능성에 주의를 기울일 것으로 생각합니다. High Ridge Futures의 금속 거래 책임자인 데이비드 메거는 "트럼프의 관세 정책에 대한 불확실성은 금 시장의 주요 우려 사항 중 하나로 남아 있습니다."라고 말했습니다.
게다가 지난주에 발표된 자료에 따르면 중국 중앙은행이 3개월 연속으로 금 보유량을 늘린 것으로 나타났는데, 이는 지난주 금 가격 상승에 영향을 미쳤습니다. 블룸버그 경제학자 데이비드 콰는 세계적 지정학적 불확실성이 고조되는 가운데 중국 중앙은행이 장기적으로 금 보유량을 늘리고 외환 보유액을 계속 다각화할 가능성이 있다고 생각합니다.
반면, 지난 금요일에 발표된 1월 미국 비농업 데이터는 노동 시장이 여전히 강세를 유지하고 있음을 보여주었는데, 이는 연방준비제도가 단기적으로 금리 인하를 계속 중단하는 이유가 될 수 있습니다. 금리 시장에서는 연방준비제도가 올해 한 번만 금리를 인하할 여지가 있을 것으로 보고 있으며, 이는 달러화를 끌어올리고 달러화 표시 상품에 하락 압력을 가할 것으로 예상됩니다.
우리는 지난 주의 시장 열풍에서 세 가지 주요 사실을 얻었습니다.
첫째, 최근의 뉴스 기사는 관세가 부과될 것이고 미국 달러 환율에 상당한 영향을 미칠 것이라는 우리의 견해를 바꾸지 않았습니다. 사실, 우리 경제학자들은 이제 실제 관세율이 이전에 예상했던 것보다 더 많이 상승할 것으로 예상하고 있지만, 일주일 전에 위협했던 최대 수준까지는 이르지 않을 것으로 보고 있습니다. 간단한 척도로, 우리 경제학자들은 실제 관세율을 기반으로 새로운 관세가 1차 무역전쟁의 두 배에 달하는 영향을 미칠 것으로 이전에 예상했지만, 이제 우리의 기본 예측은 그 영향이 1차 무역전쟁의 세 배에 달할 것이라는 것입니다. 주목할 점은 현재 두 가지 유형의 관세에 대해 논의하고 있다는 것입니다. 첫째는 주로 양보를 이끌어내기 위한 협상 레버리지로 사용되는 관세로, 이는 기본 예측에 반영되지 않았습니다. 둘째는 특정 제품의 국내 생산 증대 및 무역 적자 감소와 같은 경제적 문제를 해결하기 위한 관세입니다. 우리는 후자의 관세가 더 많이 부과될 것으로 예상합니다.
두 번째로, 외환 시장은 미래의 양방향 관세 위험에 분명히 강하게 반응했습니다. 몇 주 전, 투자자들은 관세가 이미 외환 가격에 "적용"되었는지, 그리고 달러가 2018-2019년에 그랬듯이 관세에서 더 나은 성과를 거둘 수 있는지에 대해 논의했습니다. 시장은 이러한 관세가 장기간 시행될 가능성이 낮다고 믿는 것처럼 보이지만, 지난 주말의 뉴스에 따라 달러는 전체적으로 약 1.2% 상승했습니다. 지난 2주 동안 환율과 관세 예상 변화 사이에 명확한 매핑 관계가 있음을 보여주는 여러 연구가 있었습니다. 관세 예상이 상승하면 전반적으로 미국 달러가 강세를 보이고 유로화가 약세를 보이며 엔화가 안전 자산으로 선호되는 경향이 있습니다. 이는 지난 무역전쟁에 대한 반응과 비슷합니다. 다만 이번에는 이자율과 주식 시장의 반응이 지난번보다 더 미묘합니다. 그러나 진행 중인 협상, 펜타닐에 대한 우려, 휴일 이후 배송 기간으로 인해 관세 인상이 완전히 적용되려면 몇 주가 걸릴 것이라는 사실 등 관세와 관련된 변수가 여전히 있기는 하지만, 예상 관세에 대한 RMB의 반응에 대한 위험은 약간 감소할 것으로 예상합니다. 또한 관세 소식에 따른 시장 조정이 반복되면 초기 시장 움직임이 약해질 수도 있습니다. 그러나 전반적으로 시장 움직임을 보면 관세가 실제로 시행되더라도 달러가 여전히 우위를 차지할 가능성이 있으며, 외환 시장은 이러한 위험을 헤지하기 위해 교차 자산 투자자가 선호하는 도구가 되어야 합니다.
마지막으로, 강력한 비농업 고용 보고서는 미국 경제 실적이 여전히 미국 달러에 힘을 실어주고 있음을 시사합니다. 우리는 관세 이행 실패와 세계 경제의 균형이 맞춰짐에 따라 발생할 수 있는 예상되는 위험을 계속 면밀히 모니터링하고 있지만, 적어도 현재로서는 미국 경제가 여전히 매우 강력하며, 최근 몇 달 동안 달러가 강세를 보인 것은 관세 예상보다는 거시경제 성과의 변화에 기인한 바가 더 큽니다.
월요일 개장 후 엔화는 압박을 받아 미일 환율이 낮은 수준에서 반등하여 152를 돌파했습니다. 이는 주로 트럼프의 관세 위협으로 인해 일본이 다음 관세 인상 대상이 될 것이라는 시장 우려가 촉발되었고, 미 달러의 완만한 강세가 공명을 형성했습니다. 게다가 지난 금요일의 강력한 비농업 데이터는 트럼프 대통령의 정책이 인플레이션을 끌어올리고 연준의 금리 인하 여력을 제한할 수 있다는 논리를 강화해 미국 달러 상승에 힘을 실어주었습니다.
그러나 시장에서는 일반적으로 일본은행이 올해에도 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 이에 따라 일본 국채 수익률은 계속 상승할 것이고, 주요 중앙은행과의 금리 격차가 줄어들며 저금리 엔화의 하락세가 제한될 것입니다. 하지만 미일 환율이 바닥을 쳤다는 것을 확인하기 전까지 엔화가 지속적으로 매도 압력을 받을 수 있다는 점을 알아야 합니다.
기술적인 관점에서, 일간 수준에서 14일 RSI가 약세 범위에 있지만, 아직 매도 과열 구역에 진입하지 않았습니다. 게다가 지난주에는 100일과 200일 이동 평균이 만나는 152.50의 주요 지지선 아래로 떨어졌고, 이는 약세 전망을 강화합니다. 이 수준 근처에서는 반등이 차단될 수 있지만, 153 위로 예상치 못하게 돌파하면 숏 커버링이 유발되어 USD/JPY가 더 상승할 수 있습니다. 단점으로, 주요 지지선은 일중 저점인 151.25입니다. 만약 실패하면, 12월 10일 저점인 151.00 근처의 지지선이 폄하될 것입니다. 지속적으로 하락하면 150.50까지 떨어질 수 있고 결국 150까지 떨어질 수도 있습니다. 극단적인 경우에는 149.60 지원선까지 하락할 가능성도 있으며, 이 경우 149.00~148.65까지 도전할 수 있는 조건이 조성됩니다.
오늘 아침 발표된 일본의 12월 미조정 경상수지 데이터는 시장의 주목을 받았는데, 흑자는 전달의 3조 3,525억 엔에서 1조 773억 엔으로 급격히 줄었습니다. 무역상인들은 경상수지 동향을 일본의 무역 상황을 반영하는 주요 경제 지표로 본다. 경상수지 흑자 감소는 교역 조건의 악화를 시사합니다. 즉, 일본이 수출보다 더 많은 수입을 하게 되고, 이로 인해 달러 대비 엔화 수요가 전반적으로 감소하게 됩니다. 이로 인해 USD/JPY 환율이 최저 수준에서 152.00 이상으로 반등하였고, 반등 추세는 앞으로도 계속될 가능성이 높아 보입니다.
일반적으로 이러한 전개는 일본은행의 금리 추가 인상 계획에 도전이 될 수 있는데, 이는 더 광범위한 경제적 어려움을 반영할 가능성이 높기 때문입니다. 일본은행의 고위 관계자 2명은 최근 경제 발전과 가격이 중앙은행의 기대에 계속 부응한다면 금리를 다시 인상할 수도 있다고 말했습니다. 트레이더들은 경상수지를 경제 건강의 바로미터로 보지만, 최근 임금 성장 데이터는 여전히 일본은행의 추가 금리 인상 계획을 뒷받침하고 있습니다. 다만 미국 관세 정책의 불확실성이 이 계획에 약간의 그림자를 더할 뿐이다.
미국에서는 1월 CPI가 발표되기 전에 소비자 물가 상승률 예측이 큰 주목을 받을 가능성이 있습니다. 경제학자들은 1월 소비자 물가 상승률 예상치가 3.1%로 상승할 것으로 예상합니다. 이는 단기적으로 소비자 지출 계획에 영향을 미칠 수 있습니다. 인플레이션 기대치가 높아지면 단기적으로 지출이 증가하여 수요 주도 인플레이션이 발생할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 소비 증가와 인플레이션 압박으로 인해 연방준비제도의 금리 인하가 지연될 수 있으며, 이로 인해 달러 수요가 증가할 수 있습니다.
이로 인해 USDJPY가 200일 지수 이동 평균(EMA)의 저항선 위로 올라갈 수도 있습니다. 그러나 예상치 못한 하락으로 인해 USDJPY가 50일 EMA를 향해 다시 하락할 수 있으며, 이는 잠재적으로 하락 신호를 보낼 수 있습니다.